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时评 COMMENTARY
作者及其成果
陈雪
G20杭州峰会积极推进全球金融安全网的完善
陈雪 2016-09-12

        基于跨境资本流动善变且脆弱的实际特征,历年来金融危机导致的资本异常流动都对世界经济产生了巨大的负面影响。在全球经济受到数次危机所带来的破坏效应后,着力提升金融风险防范及处置、积极构建全球金融安全网已经得到了国际各方的广泛共识。全球金融安全网的建立和完善,旨在维护全球金融的稳定和安全。

        所谓全球金融安全网,是指包括自我保险(储备资产)、双边融资安排(央行货币互换)、区域融资安排、IMF等多边融资安排在内的一系列危机防范和应对措施。健全的全球金融安全网能为经济提供缓冲,帮助各国采取必要的调整和改革,以防范和解决危机。更重要的是,健全的全球金融安全网能在问题发生时,统筹协调,动员各方力量,防止部分危机向全球金融体系扩散和蔓延。全球金融安全网的工作核心是一个强劲、以份额为基础、资源充足的IMF。近年来,全球金融安全网的工作很大程度上依托IMF展开,通过IMF增资、改革借款机制、提升预警能力以及加强对评级机构、对冲基金和衍生品市场等的管理来实现。然而目前,IMF能提供的援助尚存在不稳定的现象,全球金融安全网的配置水平也因此呈现较为脆弱、昂贵和零散的状态。进一步增强IMF作为全球最后贷款人的实力,无疑是完善全球金融安全网的关键。

        中国担任G20主席国以来,着力推进全球金融安全网的构建。在已经召开的的三次G20财长和央行行长会公报中可以看出,G20不仅着重强调了IMF在全球金融安全网工作中的核心地位,还不断重申和明确承诺支持的是一个强劲、以份额为基础、资源充足的IMF,进一步明确了IMF承担全球金融安全网工作核心角色的内涵。更可靠和拥有更灵活资源基础的IMF才是全球金融安全网能更好发挥危机预防作用的保障。中国积极带领G20探讨沟通IMF的资源充足性问题,以确保IMF应对经济金融危机的能力,更好的承担起这一核心工作,以提升全球金融安全网应对危机的实力来推动其完善。

        中国在此次G20任期内推动完善全球金融安全网不仅体现于此,也包括积极加强IMF与区域金融安全网间的有效合作。全球金融安全网由以下四个方面构成:(1)自我保险,即各国自身积累的国际储备,以备所需;(2)双边协议,即国与国中央银行之间签署的双边互换协议;(3)区域融资安排,目前主要有亚洲和欧洲分别组建的区域性救助机制;(4)全球融资安排,即以IMF为核心的多边贷款机制。上述融资安排同时存在,构成了目前全球金融安全网体系的多层级化。完善的全球金融安全网应呈现上述各个层次机制安排间协调合作的状态,使资源可以得到最大化的整合,且避免出现因信息共享不畅而未能尽早识别系统性风险的漏洞。其中,区域安全网是在IMF这一核心之外,对全球金融安全网逐渐完善的有力补充。正如2016年4月G20财长和央行行长会公报上指出的:“将支持进一步加强以IMF为核心的全球金融安全网的工作,包括促进IMF和区域融资安排之间更为有效的合作。”

        在目前全球金融安全网各层次之间缺少有利协调、资源难以整合的背景下,中国以IMF第三大成员国、清迈倡议多边化(CMIM)最大出资国之一的双重身份,积极与G20各方协同推动IMF和区域金融安全网之间的协调合作。且利用今年担任东盟与中日韩合作机制(10 3)主席国、G20主席国的双重身份,成功促成IMF与CMIM于今年9月开展联合救助演练。中国此举正是考察IMF与CMIM在危机救助中的协调问题,在具体的操作和演练中总结经验,寻求更符合应对实际情况时的协作机制,以此增强和提高全球金融安全网体系内的协调合作,以提高全球金融安全网运行的有效性来推动其完善。

        总之,现存的全球金融安全网在资源充足性、机制灵活性等方面仍不能完全满足应对另一次系统性危机的潜在需求。中国担任G20主席国期间的各项举措,均为提高全球金融安全网的资源充足性和有效运行做出了积极的贡献,G20杭州峰会致力于构筑一个更完善的全球金融安全网来防范、应对主权危机的系统性风险,维稳全球金融。


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